Pump.fun Кто сколотил состояние, когда были выпущены монеты?
Автор: Gyro Finance
На прошлой неделе наиболее сфокусированным TGE на рынке был не кто иной, как Pump.fun. Это событие по выпуску монет началось в июне и продолжало бродить в ожидании и плевках до 12 июля, когда монета была наконец выпущена. Несмотря на то, что рынок поставил под сомнение его оценку в $4 млрд, из данных видно, что инвесторы продавливают билеты, а публичное предложение было быстро распродано в течение 12 минут, и даже есть инвесторы, которые взорвались в социальных сетях, потому что не успели его поймать.
На данный момент Pump.fun дал относительно удовлетворительный ответ. После запуска цена неуклонно росла, и сегодня Pump.fun также добились первоначального выкупа монет с комиссиями. Но может ли цена действительно удержаться? В сознании многих людей этот вопрос до сих пор вызывает сомнения.
Если говорить о короле приложений в этом раунде бычьего рынка, то Pump.fun находится на вершине, если не на первом месте. Не будет преувеличением сказать, что появление Pump.fun успешно вывело MEME на новую высоту, а его концепция честного запуска и удобной формы работы полностью сломала высокий порог традиционной модели эмиссии, а соблазн построить токен всего за $3 по-прежнему крайне привлекателен даже тогда, когда MEME идет под откос.
С точки зрения механизма, здесь нет предварительной продажи и частного размещения, весь процесс ценообразования смарт-контрактов и даже механизм градации настроен на автоматическое создание пула ликвидности на DEX после того, как рыночная стоимость достигнет 69 000 долларов, точно так же, как полностью автоматизированный процесс листинга широко приветствуется рынком, и это также делает Pump.fun самой мощной машиной для печатания денег на этом раунде рынка.
С момента запуска в январе 2024 года общее количество токенов, выпущенных Pump.fun, достигло 11,44 миллиона, количество используемых адресов превысило 22 миллиона, а совокупный доход достиг почти 720 миллионов долларов, из которых самая высокая комиссия за один день достигла даже 5,43 миллиона долларов, а пик дохода за один день даже достиг ошеломляющих 15,88 миллиона долларов. В принципе, можно считать, что все рыночные дивиденды от этого раунда MEME были прикарманены Pump.fun, что еще больше стимулировало развитие экосистемы Solana.
Именно такой проект стартовал с MEME и вдруг захотел выпускать монеты, что вызвало широкие бурные обсуждения на рынке. Pump.fun слухи о выпуске монет начались в феврале этого года, когда Ву заявил, что Pump.fun планирует выпускать монеты на централизованных биржах, и даже подготовил полный документ о выпуске монет, но затем сдался из-за частого выпуска мемов семьей Трампа, что привело к иссяканию ликвидности. В июне появились слухи о запуске монеты, когда Blockworks со ссылкой на нескольких людей, знакомых с этим вопросом, сообщил, что Pump.fun планирует привлечь 1 миллиард долларов через продажу токенов при оценке в 4 миллиарда долларов, при этом токен будет продан государственным и частным инвесторам.
10 июля Pump.fun наконец-то опубликовала новость, объявив, что официально запустит публичную продажу нативного токена PUMP в 22:00 12 июля 2025 года, и грядет аирдроп PUMP. На этот раз 150 млрд токенов будут проданы по цене единицы 0,004 USDT, что составляет 15% от общего предложения (1 трлн). Привлечено $600 млн при оценке в $4 млрд. По причинам соблюдения нормативных требований, участники из Великобритании и США не допускаются к участию в данной распродаже. На токеномике PUMP 33% используется для публичной продажи, 24% — для поощрения сообщества и экологии, 20% — для команд, 2,4% — для экологических фондов, 2% — для фондов, 13% — для существующих инвесторов, 3% — для прямых трансляций и 2,6% — для ликвидности и обменов.
Однако, по сравнению с предыдущими ожиданиями от выпуска монет, когда монеты действительно были выпущены, они были коллективно воспеты рынком. Спор сосредоточен на оценке в 4 миллиарда долларов, вы знаете, последний стейблкоин, который звонил в колокол в Нью-Йорке, Circle, был оценен всего в 7 миллиардов долларов, и регулярная армия все еще такая, но ончейн-казино грозит запросить 4 миллиарда долларов, и даже превосходит оценку большинства протоколов голубых фишек DeFi сегодня, заставляя рынок откровенно перерасходовать ликвидность.
Что еще более важно, это уже не то, что было раньше. С точки зрения рынка, глядя на сегодняшний валютный круг, за исключением двух дней, когда дракон восходит, тренд большинства альткоинов и мем-монет можно охарактеризовать только как вялый. Согласно данным Dune, после достижения пика объема торгов в $5,44 млн 23 января 2025 года, объем торгов Pump.fun в основном показал крутую тенденцию к снижению, а ежедневный объем торгов в последние дни в основном стабилизировался в пределах $700 000, снизившись на 87,2% от максимума, а с точки зрения создания токенов однодневное создание токенов упало с пика в 70 000 до 30 000, сократившись почти вдвое. Процент выпуска токенов еще ниже: в 2024 году он составил 1,6%, но сейчас он ниже 1%. Достаточно видеть, что эффект пользы ослабевает, рынок МЕМов становится «холодным», а энтузиазм пользователей также стремительно угасает. Однако, какой бы мощной Pump.fun ни была, это всего лишь инструмент, и он должен быть подкреплен популярностью рынка МЕМ, что также заставляет рынок усомниться в его оценке.
С другой стороны, рынок сжимается, а конкуренты растут. Pump.fun, который раньше был непобедим на рынке, в последнее время также находится под давлением. Совсем недавно конкурент letsbonk.fun с BONK в качестве основного тела развивался стремительно, в течение которого он много раз занимал первое место по количеству запусков токенов, обойдя Pump.fun на первое место по доле рынка, хотя Pump.fun быстро контратаковали, но конкуренция между ними все еще вызывает тревогу, и я должен признать, что положение Pump.fun Longyi оказалось под угрозой.
Именно по разным причинам оценка Pump.fun в $4 млрд была сильно поставлена под сомнение, а после слухов о выпуске монеты в июне рынок когда-то был вдохновлен неприятием риска, а популярные монеты MEME в экосистеме Solana откатились назад на большой территории, а средства быстро утекли. Партнер IOSG Ventures Джоси даже прямо сказал, что ICO больше похоже на выход из ликвидности, чем на долгосрочный план развития, а криптоисследователь @rezxbt указал, что Pump.fun устраивает полную «операцию по сбору урожая».
Интересно, что в марте 2024 года Алон, сооснователь Pump.fun, заявил в социальных сетях, что каждый раз предпродажа была мошенничеством. Так совпало, что Pump.fun оказался в продаже в виде предпродажи, и операция по нанесению пощечины была проведена на месте. Предложение токенов привлекает 33% от общего предложения, из них 18% частного раунда для учреждений и 15% публичного раунда, и все токены полностью разблокированы в первый день листинга.
Судя по конечным результатам, хотя отрасль и не настроена оптимистично, сторонники и институции явно так не видят. Согласно данным панели Dune, количество адресов кошельков, участвовавших в предварительной продаже на официальном сайте Pump.fun и прошедших KYC, составило 23 959, а количество успешно купленных адресов кошельков — 10 145, при этом средняя сумма подписки составила $44 209. 89,7% предпродажи токенов PUMP было завершено через официальный сайт, и только 10,3% от общего объема продаж каждой CEX были проданы. Среди адресов предварительной продажи на официальном сайте основную группу составляют небольшие пользователи: 5 758 пользователей подписываются на PUMP в пределах 1 000 долларов, в то время как количество адресов, подписывающихся на сумму более 1 миллиона долларов, составляет 202, что также показывает восторженное предпочтение учреждений.
Весь процесс прекрасно интерпретирует уникальную целостность валютного круга, из-за некоторых технических проблем в публичной продаже биржи, пользователям сложно завершить подписку, и даже многие пользователи недовольны в социальных сетях. В то время в сообществе также велись большие споры о последующих показателях Pump, с одной стороны, считалось, что оценка слишком высока и она неизбежно рухнет после того, как закончится эффект прожектора, а с другой стороны, считалось, что Pump, как наиболее репрезентативный продукт в MEME, имеет полную логику дохода и когнитивную основу, и его будет нелегко внедрить.
Судя только по этому этапу, последний, похоже, пока выиграл. После запуска GMGN 15 июля Pump на короткое время упал с $0,0065 до $0,0042, но после шока он начал восходящий тренд и сейчас торгуется на уровне $0,0066, увеличившись на 55% по сравнению с ценой сбора средств в $0,004, а цена FDV также выросла с $4 млрд до $6,6 млрд, принеся определенный эффект богатства подписчикам.
Согласно ончейн-анализу @EmberCN, по состоянию на 8 утра сегодня утром pump.fun начали выкупать PUMP с комиссионным доходом после монеты. За последние 7 часов 187770 SOL комиссионного дохода было переведено в 3vkp... 3WTi, купите его в PUMP и затем переведите купленный токен в G8Cc... Адрес KQJM. На данный момент было куплено 3,04 миллиарда насосов за 111 953 SOL (около 1,83 миллиона долларов США) по средней цене 0,006 доллара США. Обратный выкуп может поддержать цены, но также трудно избежать подозрения левши на правшу, конечно, для держателей, независимо от цели, пока рынок тянет, это хорошо.
Будь то выход из ликвидности или просто наращивание на благо Pump.fun, этот спор об оценке отражает текущую рыночную ситуацию: MEME, который когда-то был известен своей ликвидностью, коллективно попадает в затруднительное положение, а взрывоопасная экономика внимания, похоже, постепенно становится ложным утверждением. До сих пор даже самым представительным приложениям приходится вступать на путь эмиссии монет, слабо выявляя сигнал о конце повествования. В конце концов, токен Pump — это флюгер, и ставка рынка на него будет эффективным наблюдением за суждением рынка о ценности экономики внимания. Цена токена растет, по крайней мере, рынок согласен с его ценообразованием, а когда токен упадет, публике придется задуматься об истинном значении рынка МЕМ, и продаж будет больше. И это может быть одной из причин, по которой Pump взяла обратный выкуп.
Возвращаясь к вопросу о названии, Pump.fun выпускаете монеты, кто именно его зарабатывает? Нет никаких сомнений в том, что участник проекта заработал, участники публичных и частных предложений тоже заработали, и инвесторы, которые занимали длинные позиции в краткосрочной перспективе, тоже заработали, но все равно большой знак вопроса, когда она сможет заработать и насколько проект сможет поддерживать цену валюты. По данным мониторинга Lookonchain, кит 8a5nSU потратил 5 млн USDC на участие в публичной продаже PUMP через 5 кошельков, и приобрел 1,25 млрд PUMP, а сегодня продал их все по средней цене $0,0067, с прибылью $3,416 млн.
С другой стороны, возвращаясь к реальному фону, текущее улучшение макрорынка также в определенной степени окажет влияние на MEME. История Ethereum сильна, и основные токены во главе с Ethereum также продолжают расти, и прямым результатом является взрыв подражателей голубых фишек Ethereum, например, ENS, который сегодня вырос более чем на 18%, достигнув нового максимума с февраля этого года. В долгосрочной перспективе, даже если неопределенность на рынке немного усилится, предсказуемое снижение процентных ставок уже на подходе, и можно ожидать, что рынок подражателей также откроет небольшую кульминацию. MEME — это скорее биполярный тренд, при котором высококачественные MEME растут за счет ротации секторов, а оставшаяся ликвидность MEME выкачивается, и большинство из них покажут ситуацию, когда это никого не волнует.
Если это так, то МЕМЫ, похожие по своей природе на экономику губной помады и экономику лотерей, будут существовать всегда, но будет трудно поднять денежный прилив на рынке, как в 2024 году.