Pump.fun Cine a făcut avere când au fost emise monede?

Autor: Gyro Finance

În ultima săptămână, cel mai concentrat TGE de pe piață a fost nimeni altul decât Pump.fun. Acest eveniment de emitere a monedei a început în iunie și a continuat să fermenteze în anticipare și scuipat până pe 12 iulie, când moneda a fost emisă în cele din urmă. Deși piața a pus la îndoială evaluarea sa de 4 miliarde de dolari, este clar din date că investitorii au câștigat bilete, iar oferta publică s-a vândut rapid în 12 minute și există chiar investitori care au explodat pe rețelele de socializare pentru că nu au prins-o.

Deocamdată, Pump.fun a oferit un răspuns relativ satisfăcător. După lansare, prețul a crescut constant, iar astăzi, Pump.fun obținut și o răscumpărare inițială de monede cu comisioane. Dar poate prețul să se mențină cu adevărat? În mintea multor oameni, această întrebare este încă discutabilă.

Apropo de regele aplicațiilor în această rundă de piață în creștere, Pump.fun este în top, dacă nu în primul rând. Nu este o exagerare să spunem că apariția Pump.fun a adus cu succes MEME la un nou nivel, iar conceptul său de lansare corectă și formă de operare convenabilă au depășit complet pragul ridicat al modelului tradițional de emisiune, iar tentația de a construi un token cu doar 3 USD este încă extrem de atractivă chiar și atunci când MEME merge în jos.

Din perspectiva mecanismului, nu există pre-vânzare și plasare privată, întregul proces de stabilire a prețurilor contractelor inteligente și chiar un mecanism de absolvire este configurat pentru a crea automat un fond de lichiditate pe DEX după ce valoarea de piață atinge 69.000 USD, la fel cum procesul de listare complet automatizat este salutat pe scară largă de piață și, de asemenea, Pump.fun cea mai puternică mașină de tipărit bani din această rundă a pieței.

De la lansarea sa în ianuarie 2024, numărul total de jetoane emise de Pump.fun a ajuns la 11,44 milioane, numărul de adrese utilizate a depășit 22 de milioane, iar veniturile cumulate au ajuns la aproape 720 de milioane de dolari, dintre care cea mai mare taxă într-o singură zi a ajuns chiar la 5,43 milioane de dolari, iar vârful veniturilor într-o singură zi a atins chiar 15,88 milioane de dolari. Practic, se poate considera că dividendele de piață ale acestei runde de MEME au fost toate încasate de Pump.fun, ceea ce a condus în continuare dezvoltarea ecosistemului Solana.

A fost un astfel de proiect care a început cu MEME și a vrut brusc să emită monede, ceea ce a provocat discuții aprinse pe scară largă pe piață. Pump.fun zvonurile despre emisiunea de monede au început în februarie anul acesta, când Wu a spus că Pump.fun plănuiește să emită monede pe bursele centralizate și chiar a pregătit un document complet de emitere a monedelor, dar apoi a renunțat din cauza emisiunii frecvente de MEME de către familia Trump, ceea ce a dus la epuizarea lichidității. În iunie, zvonurile despre lansarea unei monede au revenit, Blockworks, citând mai multe persoane familiarizate cu chestiunea, raportând că Pump.fun intenționează să strângă 1 miliard de dolari printr-o vânzare de tokenuri la o evaluare de 4 miliarde de dolari, tokenul fiind vândut investitorilor publici și privați.

Pe 10 iulie, Pump.fun a lansat în sfârșit știrea, anunțând că va lansa oficial vânzarea publică a tokenului nativ PUMP la ora 22:00 pe 12 iulie 2025, iar airdrop-ul PUMP urmează. De data aceasta, 150 de miliarde de jetoane vor fi vândute la un preț unitar de 0,004 USDT, reprezentând 15% din oferta totală (1 trilioane). 600 de milioane de dolari strânși la o evaluare de 4 miliarde de dolari. Din motive de conformitate, participanții din Marea Britanie și SUA nu au voie să participe la această vânzare. În ceea ce privește tokenomica PUMP, 33% este folosit pentru vânzarea publică, 24% pentru stimulente comunitare și ecologice, 20% pentru echipe, 2,4% pentru fonduri ecologice, 2% pentru fundații, 13% pentru investitorii existenți, 3% pentru streaming live și 2,6% pentru lichiditate și burse.

Cu toate acestea, în comparație cu așteptările anterioare de a emite monede, atunci când monedele au fost emise cu adevărat, acestea au fost cântate în mod colectiv de piață. Controversa se concentrează pe o evaluare de 4 miliarde de dolari, știți, ultima monedă stabilă care a sunat clopoțelul în New York, Circle, a fost evaluată la doar 7 miliarde de dolari, iar armata regulată este încă așa, dar un cazinou on-chain amenință să ceară 4 miliarde de dolari și chiar depășește evaluarea majorității protocoalelor DeFi blue-chip de astăzi, ceea ce face ca piața să depășească lichiditatea.

Mai important, nu mai este la fel ca înainte. Din perspectiva pieței, privind cercul valutar de astăzi, cu excepția celor două zile în care dragonul s-a ridicat, tendința majorității altcoins și monedelor MEME poate fi descrisă doar ca fiind lentă. Potrivit datelor Dune, după ce a atins un vârf de 5,44 milioane de dolari în volumul de tranzacționare pe 23 ianuarie 2025, volumul de tranzacționare al Pump.fun a arătat practic o tendință descendentă asemănătoare stâncii, iar volumul zilnic de tranzacționare s-a stabilizat practic la 700.000 de dolari în ultimele zile, în scădere cu 87,2% față de maxim, iar din perspectiva creării de tokenuri, crearea de jetoane într-o singură zi a scăzut de la un vârf de 70.000 la 30.000, aproape înjumătățit. Rata de absolvire a jetoanelor este și mai mică, cu o rată de absolvire de 1,6% în 2024, dar acum este sub 1%. Este suficient să vedem că efectul beneficiului slăbește, piața MEME devine "rece", iar entuziasmul utilizatorilor se estompează rapid. Cu toate acestea, oricât de puternic ar fi Pump.fun, este doar un instrument și trebuie să fie susținut de popularitatea pieței MEME, ceea ce face ca piața să pună la îndoială evaluarea sa.

Pe de altă parte, piața se micșorează, iar concurenții sunt în creștere. Pump.fun, care era invincibilă pe piață, a fost, de asemenea, sub presiune în ultima vreme. Recent, rivalul letsbonk.fun cu BONK ca organism principal s-a dezvoltat rapid, timp în care a ocupat de mai multe ori primul loc în numărul de lansări de jetoane, depășindu-Pump.fun pe primul loc în cota de piață, deși Pump.fun contraatacat rapid, dar concurența dintre cele două este încă anxioasă și trebuie să recunosc că poziția lui Pump.fun Longyi a fost amenințată.

Din diverse motive, evaluarea Pump.fun de 4 miliarde de dolari a fost grav pusă sub semnul întrebării, iar după zvonurile despre emiterea monedei în iunie, piața a fost cândva inspirată de aversiunea față de risc, iar popularele monede MEME din ecosistemul Solana s-au retras într-o zonă mare, iar fondurile au ieșit rapid. Partenerul IOSG Ventures, Jocy, chiar a spus că ICO seamănă mai mult cu o ieșire din lichiditate decât cu un plan de dezvoltare pe termen lung, iar cercetătorul @rezxbt a subliniat că Pump.fun pune în scenă o "operațiune de recoltare" completă.

Interesant este că, în martie 2024, Alon, co-fondatorul Pump.fun, a declarat pe rețelele de socializare că de fiecare dată, presale-ul a fost o înșelătorie. Întâmplător, Pump.fun s-a întâmplat să fie la vânzare sub formă de pre-vânzare, iar operațiunea de palmă a fost efectuată pe loc. Oferta de token-uri strânge 33% din oferta totală, cu 18% din runda privată pentru instituții și 15% din runda publică, iar toate token-urile sunt complet deblocate în prima zi de listare.

Judecând după rezultatele finale, deși industria nu este optimistă, susținătorii și instituțiile evident nu văd lucrurile așa. Potrivit datelor panoului Dune, numărul de adrese de portofel care au participat la pre-vânzare pe site-ul oficial Pump.fun și au finalizat KYC a fost de 23.959, iar numărul de adrese de portofel care au cumpărat cu succes a fost de 10.145, cu o sumă medie de abonament de 44.209 USD. 89,7% din presale-ul token-ului PUMP a fost finalizat prin intermediul site-ului oficial și doar 10,3% din vânzările totale ale fiecărui CEX au fost vândute. Printre adresele de pre-vânzare de pe site-ul oficial, utilizatorii mici sunt grupul principal, cu 5.758 de utilizatori abonați la PUMP în limita a 1.000 de dolari, în timp ce numărul de adrese abonate pentru mai mult de 1 milion de dolari este de 202, ceea ce arată și preferința entuziastă a instituțiilor.

Întregul proces interpretează perfect integritatea unică a cercului valutar, din cauza unor probleme tehnice în vânzarea publică a bursei, este dificil pentru utilizatori să finalizeze abonamentul și chiar mulți utilizatori sunt nemulțumiți pe rețelele sociale. La acea vreme, a existat și o mare controversă în comunitate cu privire la performanța ulterioară a Pump, pe de o parte, se credea că evaluarea este prea mare și se va prăbuși inevitabil după ce efectul reflector se va încheia, iar pe de altă parte, se credea că Pump, ca cel mai reprezentativ produs din MEME, are o logică completă a veniturilor și o bază cognitivă și nu va fi ușor de inserat.

Judecând doar după această etapă, acesta din urmă pare să fi câștigat deocamdată. După ce GMGN a fost lansat pe 15 iulie, Pump a scăzut de la 0,0065 USD la 0,0042 USD pentru o perioadă scurtă de timp, dar după șoc, a început o tendință ascendentă și se tranzacționează acum la 0,0066 USD, o creștere de 55% față de prețul de strângere de fonduri de 0,004 USD, iar prețul FDV a crescut, de asemenea, de la 4 miliarde USD la 6,6 miliarde USD, aducând un anumit efect de bogăție pentru abonați.

Conform analizei on-chain a @EmberCN, începând cu ora 8 dimineața, pump.fun început să răscumpere PUMP cu venituri din comisioane după monedă. În ultimele 7 ore, 187770 SOL din veniturile din taxe au fost transferate la 3vkp... 3WTi, cumpărați-l în PUMP și apoi transferați tokenul achiziționat la G8Cc... KQJM. Până în prezent, 3,04 miliarde de POMPE au fost achiziționate folosind 111.953 SOL (aproximativ 1,83 milioane de dolari SUA) la un preț mediu de 0,006 dolari SUA. Răscumpărările pot susține prețurile, dar este, de asemenea, dificil să scapi de suspiciunea de stângaci spre dreptaci, desigur, pentru deținători, indiferent de scop, atâta timp cât piața este trasă, este un lucru bun.

Fie că este vorba de a ieși din lichiditate sau pur și simplu de a construi în beneficiul Pump.fun, această controversă de evaluare reflectă situația actuală a pieței, MEME, care a fost cândva cunoscut pentru lichiditatea sa, intră colectiv într-o situație dificilă, iar economia explozivă a atenției pare să fi devenit treptat o propunere falsă. Până acum, chiar și cele mai reprezentative aplicații trebuie să pornească pe drumul emiterii de monede, dezvăluind vag semnalul sfârșitului narațiunii. În cele din urmă, tokenul Pump este o paletă, iar pariul pieței pe el va fi o observație eficientă a judecății pieței cu privire la valoarea economiei atenției. Prețul tokenului crește, cel puțin piața este de acord cu prețul său, iar când tokenul va scădea, publicul va trebui să se gândească la adevărata semnificație a pieței MEME și vor fi mai multe vânzări. Și acesta poate fi unul dintre motivele pentru care Pump a acceptat o răscumpărare.

Revenind la întrebarea titlului, Pump.fun emite monede, cine le câștigă mai exact? Nu există nicio îndoială că partea de proiect a câștigat, participanții la ofertele publice și private au câștigat și ei bani, iar investitorii care au fost lungi pe termen scurt au câștigat și ei, dar este încă un mare semn de întrebare când poate câștiga și în ce măsură proiectul poate menține prețul valutar. Potrivit monitorizării Lookonchain, o balenă 8a5nSU a cheltuit 5 milioane USDC pentru a participa la vânzarea publică a PUMP prin 5 portofele și a cumpărat 1,25 miliarde PUMP, iar astăzi le-a vândut pe toate la un preț mediu de 0,0067 USD, cu un profit de 3,416 milioane USD.

Pe de altă parte, revenind la fundalul real, îmbunătățirea actuală a pieței macro va avea un impact și asupra MEME într-o anumită măsură. Narațiunea Ethereum este puternică, iar tokenurile mainstream conduse de Ethereum au continuat, de asemenea, să crească, iar rezultatul direct este explozia copiilor blue-chip Ethereum, cu ENS ca exemplu, care a crescut cu peste 18% astăzi, atingând un nou maxim din februarie anul acesta. Pe termen lung, chiar dacă incertitudinea pieței este puțin mai puternică, reducerea previzibilă a ratei dobânzii este deja pe drum, iar piața copiată ar putea marca, de asemenea, un mic punct culminant. MEME este mai mult o tendință bipolară, cu MEME de înaltă calitate crescând prin rotația sectorului, iar lichiditatea MEME rămasă fiind sifonată, iar majoritatea vor arăta o situație în care nimănui nu-i pasă.

Dacă acesta este cazul, MEME-urile de natură similară cu economia rujului și economia loteriei vor exista întotdeauna, dar va fi dificil să stârnești valul de bani pe piață ca în 2024.