في 3 يوليو ، أكد عدد من وسائل الإعلام المالية الرئيسية أن بيتر ثيل (بيتر ثيل) يشارك في إطلاق بنك جديد يسمى Erebor مع مليارديرات التكنولوجيا بالمر لوكي وجو لونسديل ، وقد تقدم رسميا بطلب للحصول على ترخيص بنك وطني من OCC ، مكتب المراقب المالي لمكتب النقد. العملاء المستهدفون للبنك هم الشركات الناشئة في مجال التشفير الذكاء الاصطناعي والدفاع والتصنيع التي "لا تريد البنوك الرئيسية خدمتها" في محاولة لتصبح بديلا لانهيار بنك وادي السيليكون.

OCC تكشف عن طلب Erebor للحصول على ترخيص مصرفي جديد

خلف "الجبل الوحيد" ، من المسؤول؟

في شريعة تولكين ، Erebor ، أو "Lonely Mountain" ، هي مملكة تحت الأرض أسسها الأقزام تحتوي على الكثير من الذهب والكنوز التي اجتاحها لاحقا التنين Smaug. طوال قصة الهوبيت ، الجبل الوحيد ليس رمزا للثروة فحسب ، بل هو أيضا صراع من أجل النظام والسيادة وإعادة الإعمار

صورة الكرة الكريستالية من فيلم "سيد الخواتم" وشعار بالانتير

ليس من قبيل المصادفة أن يتم اختيار "Erebor" كاسم للبنك الجديد. إنه يواصل نظام التسمية المفضل لبيتر ثيل: شركته الاستثمارية Palantir ، والتي تعني الكرة البلورية السحرية ، من The Lord of the Rings ، ونظير Valar Ventures "Vera Protoss" و Rivendell Capital "Rivendell" ، وكلاهما يشير إلى ميدل إيرث.

يتميز تكوين مروجي البنك أيضا بخاصية "تقاطع رأس المال السياسي في وادي السيليكون":

بيتر ثيل (PayPal & Palantir ، قائد صندوق المؤسسين)

بالمر لوكي (مؤسس Oculus ، المؤسس المشارك ل Anduril)

جو لونسديل (المؤسس المشارك ل Palantir ومؤسس 8VC)

الثلاثة هم مانحون سياسيون مهمون لترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 ولديهم علاقات وثيقة بقانون GENIUS ، الذي يدفعه الكونجرس حاليا.

وفقا لطلب Erebor إلى مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) ، سيشارك صندوق المؤسسين في الاستثمار باعتباره الداعم الرئيسي لرأس المال ، ولن يشارك المؤسسون الثلاثة في الإدارة اليومية وسيشاركون فقط في هيكل الحوكمة كمديرين. فريق إدارة البنك هو الرئيس التنفيذي السابق لشركة Aer Compliance ، وهي شركة مستشارة وبرمجيات امتثال في Circle ، بهدف رسم الخط الفاصل بوضوح بين السياسة والعمليات وتسليط الضوء على مكانتها كمؤسسة مالية مؤسسية.

في ظل هذا التعشيش المتعدد للتسمية، ورأس المال، والسياسة، فإن إعداد إريبور ليس فقط اختيارا للرموز الثقافية، ولكنه أيضا إشارة إلى أنها تريد أن ينظر إليها على أنها مركز أصول في النظام المالي الجديد، الذي لا يتماشى فقط مع النظام التنظيمي السائد، ولكنه يحتفظ أيضا باستقلالية رأس المال التقني داخل الحدود المؤسسية.

قراءة ذات صلة: وادي السيليكون ينعطف إلى اليمين: بيتر ثيل ، A16Z ، وطموحات التشفير السياسية

بعد SVB ، ارتفع Erebor مرة أخرى

في مارس 2023 ، أعلن بنك وادي السيليكون (SVB) انهياره بسبب عدم تطابق الأصول وأزمة السيولة ، ليصبح ثاني أكبر فشل مصرفي في التاريخ المالي للولايات المتحدة. بعد الحادث ، تم تجميد ودائع العديد من شركات التشفير مثل Circle و BlockFi و Avalanche ، مما تسبب في حالة من الذعر المنهجي ، وانخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 20,000 دولار في وقت ما. أصبحت حادثة SVB نقطة تحول في تمزق النظام البيئي المالي في وادي السيليكون ، كما دفعت العديد من مروجي Erebor إلى إطلاق برنامج مصرفي مستقل.

تم الاستحواذ على أصول SVB لاحقا من قبل First Citizens ، وانتقل بعض مديريها التنفيذيين إلى HSBC في الولايات المتحدة ، واستمروا جزئيا في قدراتها الخدمية. ومع ذلك، يصعب إعادة إنتاج خدمات الحسابات الأصلية والدعم الائتماني وآليات تحمل المخاطر بالنسبة لعدد كبير من شركات التكنولوجيا في مراحلها المبكرة. تنص وثائق الطلب المصرفي لشركة Erebor بوضوح على أن عملائها المستهدفين يشملون شركات التكنولوجيا التي "تم رفضها من قبل البنوك الرئيسية بسبب انهيار SVB" ، بما في ذلك شركات العملات المشفرة (بما في ذلك التداول والحفظ والتسوية) ، والشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي ، وشركات التكنولوجيا الدفاعية ، وشركات التصنيع الناشئة المتوسطة إلى الراقية ، بالإضافة إلى الموظفين والمستثمرين والكيانات القانونية الأجنبية لهذه الشركات.

على عكس نموذج SVB ، يقترح Erebor نظام احتياطي 1: 1 ويحد من نسبة القروض / الودائع إلى أقل من 50٪ لتجنب عدم تطابق الاستحقاق ومخاطر تضخم الائتمان. وفقا لوثائقها ، ستكون العملات المستقرة واحدة من الأعمال الأساسية ، و USDC و DAI و RLUSD وما إلى ذلك كلها ضمن نطاق الحفظ المحتمل ، بهدف أن تصبح "مؤسسة تداول العملات المستقرة الأكثر تنظيما" ، حيث توفر الوصول إلى العملات الورقية وخدمات حفظ الأصول في فرضية الامتثال.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن الرعاة الثلاثة الرئيسيين ل Erebor - Palmer Luckey و Joe Lonsdale و Peter Thiel - هم الممولون الرئيسيون لحملة ترامب لعام 2024 وقدموا تبرعات للعديد من لجان العمل السياسي الجمهوري. كما أن ارتباطهم السياسي المباشر بالمروجين الأساسيين لقانون GENIUS يمنح مشروع Erebor تأييدا مؤسسيا واضحا مع فتح نافذة السياسة. يوفر هذا الهيكل الثلاثي المتمثل في "الشواغر المالية + توقعات السياسة + العملاء ذوي المخاطر العالية" حافزا واقعيا وتصميما للمسار لتطبيق Erebor.

S.394 - قانون العبقرية 2025

بنك التشفير ، كان Thiel يخطط لفترة طويلة

واحدة من أكثر القوى الجديرة بالملاحظة وراء Erebor هي صندوق Founders Fund ، وهي شركة رأس مال استثماري مخضرمة بقيادة بيتر ثيل وأحد المستثمرين المباشرين في مبادرة البنك.

بيتر ثيل مع صندوق المؤسسين

تأسست في عام 2005 من قبل بيتر ثيل وكين هاوري ولوك نوزيك ، وكانت Founders Fund واحدة من أولى شركات رأس المال الاستثماري في وادي السيليكون التي تبنت "الاستثمار غير التوافقي" كاتجاه استراتيجي لها. تشمل استثمارات الصندوق في المراحل المبكرة Facebook و SpaceX و Palantir و Stripe و Airbnb و Lyft ، مما يترك بصمة قوية على Web2 والمسارات التقنية العميقة.

على عكس معظم أصحاب رؤوس الأموال السائدين ، يدافع صندوق Founders Fund صراحة عن "المثالية التكنولوجية البائسة" ، ويفضل الاستثمار في المجالات التي لم يتم فيها وضع السياسات والمؤسسات بعد ، وخاصة المجالات الرمادية التنظيمية مثل تكنولوجيا الدفاع والذكاء الاصطناعي والهندسة الحيوية والأصول المشفرة.

في قطاع التشفير ، استثمر الصندوق في مشاريع البنية التحتية مثل Anchorage Digital (أول أمين حفظ للأصول الرقمية مرخص من قبل البنك الوطني) ، و LayerZero ، و BitGo ، و Ramp Network ، و EigenLabs ، وما إلى ذلك ، وهو ممثل نموذجي ل "التقاطع المؤسسي" في مسار أمولة العملات المشفرة في الولايات المتحدة.

كما لوحظ صندوق المؤسسين بموقفه السياسي القوي. لطالما كان مؤسس بيتر ثيل مؤيدا للمحافظين الأمريكيين ، وهو راعي رئيسي لحملتي ترامب لعامي 2016 و 2024 ، وهو نشط في الخطاب السياسي لأنظمة البنوك المركزية المناهضة للتنظيم والمناهضة للتيار السائد. الصندوق ليس فقط مستثمرا مباشرا في Erebor ، ولكنه أيضا وسيط رئيسي في ربطه بالكتلة السياسية وراء قانون GENIUS.

ينظر إلى ظهور Erebor على أنه امتداد للمركز المالي لهذه الشبكة: فهو لا يوفر فقط خدمات تسوية الأصول الرقمية والوصاية ، ولكنه يحاول أيضا التعامل بشكل قانوني مع عدد من عملاء المؤسسات الناشئين في إطار النظام الفيدرالي "الذي رفضته البنوك الرئيسية" - وعدد كبير منهم هو الدعم طويل الأجل لنظام صندوق المؤسسين ، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي والدفاع والتكنولوجيا الحيوية وصناعات التشفير عالية التقلب. بالنظر بشكل أعمق ، في سياق قانون GENIUS وترويج رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديد ل "إعادة تنظيم العملات المستقرة" ، من المرجح جدا أن تسعى Erebor جاهدة لتصبح الدفعة الأولى من "بنوك ترحيل الدولار الأمريكي" التي تحافظ على USDC و RLUSD والعملات المستقرة السائدة الأخرى بصفة متوافقة ، مما يوفر مسار مقاصة فيدرالية للعملات المستقرة.

هذه ليست مجرد ولادة بنك جديد ، ولكنها أشبه ب "المدمج في النظام" الذي يهيمن عليه منطق رأس المال الاستثماري: لا يراهن صندوق المؤسسين على مؤسسة مالية ، ولكنه يبني واجهة يمكن التحكم فيها للنظام المالي ، وبناء نقطة ارتكاز مستقرة مستقلة يمكنها عبور الهيكل المالي الحالي لنظام الإمبراطورية التكنولوجية المهيمنة. إذا تم ترخيص Erebor وتعمل بسلاسة ، فقد تصبح أول منصة مالية متوسطة تم إنشاؤها بواسطة رأس المال الاستثماري ، وتخترق نافذة السياسة ، وتخدم "الشركات داخل وخارج الحدود المؤسسية".

المشهد التنافسي والتحديات المستقبلية لبنوك التشفير

المنافسة على Erebor ليست سهلة. مع الوضوح التدريجي للبيئة التنظيمية في الولايات المتحدة ، تبشر صناعة التشفير بجولة جديدة من "الخدمات المصرفية المتوافقة" ، وتقوم مجموعة من اللاعبين ذوي المراكز المختلفة بتسريع تخطيطهم:

أنكوراج ديجيتال هي أول أمين حفظ للعملات المشفرة مرخص من قبل بنك نيجارا ، مع التركيز على الشراكات الحكومية وخدمات الأصول على المستوى المؤسسي.

تقدمت Circle بطلب للحصول على ترخيص بنك ائتماني ، مع التركيز على حفظ احتياطي USDC ومقاصة التداول.

تخطط Ripple لبناء شبكة تسوية جديدة عبر الحدود باستخدام عملة RLUSD المستقرة والتقدم بطلب للحصول على ترخيص مصرفي فيدرالي في نفس الوقت.

بالإضافة إلى ذلك ، تستكشف البنوك الاستئمانية على مستوى الدولة مثل Custodia Bank و Paxos Trust أيضا خدمات مالية مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي بطرق مختلفة.

في المقابل ، فإن الفارق في Erebor هو أنها تتقدم بطلب للحصول على ترخيص مصرفي وطني كامل الميزات وتتضمن صراحة "تداول العملات المستقرة والحفظ" في نطاق أعمالها الرئيسي. وهذا يجعلها مؤهلة بشكل طبيعي للعمل عبر خطوط الدولة وأن تكون متوافقة تماما ، ولم تعد أهداف خدماتها تقتصر على صناعة الأصول الرقمية ، ولكنها توسعت لتشمل الذكاء الاصطناعي والدفاع والتكنولوجيا الحيوية ومجموعات العملاء الأخرى التي "تعتبرها البنوك التقليدية عالية المخاطر". بالمقارنة مع نموذج الحفظ الذي يركز على المؤسسات في Anchorage ، فإن Erebor يشبه إلى حد كبير "المكتب المتوسط للخدمات المصرفية التجارية" الذي يدعم شركات التشفير والتكنولوجيا الفائقة. بالمقارنة مع دور أسواق تداول B2B مثل Circle و Ripple ، يحاول Erebor إنشاء عقدة مالية ذات مستوى تنظيمي أعلى وعتبة دخول أعلى داخل النظام الفيدرالي.

باختصار ، Erebor ليست "ملئا" في المشهد المصرفي للعملات المشفرة ، إنها "اندفاع على المستوى المؤسسي" يسعى جاهدا ليكون مختلفا عن اختيار التراخيص وهياكل الأصول والعملاء المستهدفين. في المستقبل ، قد لا تتنافس فقط مع بنوك التشفير الأخرى على موارد العملاء ، ولكن أيضا تتقاطع بعمق مع نظام الدفع الذي يقوده بنك الاحتياطي الفيدرالي والعملية التشريعية للعملات المستقرة ، لتصبح واحدة من أكثر المحاولات رمزية في هذه الجولة من تطور نظام "الدولار الرقمي".

لا يريد Erebor من Thiel مساعدة شركات الذكاء الاصطناعي على إدارة الأموال فحسب ، بل يريد أن يصبح "واجهة تحويل" لمستقبل التمويل - بين البنوك التقليدية وأصول التشفير ، بين تنظيم الدولة والاستقلالية التكنولوجية.

إذا نجحت ، فلن تستضيف العملات المستقرة فحسب - بل ستستضيف جزءا من القناة المستقبلية ل "القوة الرقمية".

بعد كل شيء ، في ميدل إيرث ، يمكن للأقزام بالفعل محاربة ممالكهم.