Будет ли Lombard следующим королем денежного потока BTCFi? В мире криптовалют USDT / USDC определяют отправную точку для стейблкоинов. А на рынке капитала биткойнов Lombard, вероятно, пойдет по аналогичному пути. Но многие привыкли классифицировать Lombard как протокол LST, хотя по своей сути он ближе к эмитенту. ▰▰▰▰▰ Сходство бизнес-моделей Логика Lombard почти идентична Tether/Circle: ※ Tether/USDC: пользователь вносит доллары → эмитирует USDT/USDC → вкладывает базовые доллары в американские облигации для получения процентов. ※ Lombard: пользователь вносит BTC → эмитирует LBTC → вкладывает BTC в стратегии Babylon, Vault, Basis-trade для получения процентов. ▰▰▰▰▰ Ключевые различия ※ Tether/Circle: доходы идут компании, пользователи имеют только право использования. ※ Lombard: доходы в основном идут пользователям, протокол берет лишь небольшую плату. Это кажется деталью, но это основное различие между Web2 и Web3. Первое — это логика доходов платформы, второе — логика доходов протокола. ▰▰▰▰▰ Почему это важно? Сегодняшний Tether/Circle, полагаясь на доходность американских облигаций в 3–5%, получает годовую прибыль в миллиарды долларов и стал королем денежного потока на крипторынке. Lombard также воспроизводит эту модель, но объектом являются биткойны: через стейкинг и стратегии, с целевой годовой доходностью 1-5%+. Отличие в том, что он не зарабатывает деньги для пользователей, а позволяет пользователям самим забирать эту часть дохода. Это означает, что Lombard как бы воспроизводит логику денежного потока Tether/Circle и одновременно заполняет пробел в духе Web3, где пользователи делятся ценностью. ▰▰▰▰▰ Инвестиционная перспектива Если в 2018 году рыночная капитализация Tether составляла 1,7 миллиарда долларов, что было возможностью в сто раз, то в 2025 году Lombard может находиться на аналогичной отправной точке. Tether позволил долларам циркулировать в цепочке, Lombard хочет сделать так, чтобы биткойн больше не был просто цифровым золотом, а стал активом, который может приносить доход, циркулировать и стать залогом на капитальном рынке. ▰▰▰▰▰ Итог Сравнение двух моделей выявляет четкий вывод: ※ Модели одинаковы: эмиссия активов и захват доходов. ※ Парадигмы разные: Tether/Circle представляют Web2, Lombard представляет Web3. Инвестирование в $BARD похоже на ставку на дивидендный Tether/Circle, только объектом является биткойн. Это не только продолжение бизнес-модели, но и, возможно, отправная точка для капитального рынка биткойнов. Будет ли это токенизировано в будущем, купят ли публичные компании как резерв? Это не невозможно 🤔 #KaitoYap @KaitoAI @JacobPPhillips @Lombard_Finance #Yap