Taxas de protocolo vs. receitas: quem está realmente a ganhar dinheiro? 🧐 Quais protocolos estão realmente a capturar valor e como é que as margens de lucro diferem entre categorias? Analisei os números do @DefiLlama sobre os 30 principais protocolos por taxas (30D) e comparei-os com os 30 principais por receitas de protocolo. Os resultados são interessantes 0⃣Noções Básicas > Taxas = total de taxas pagas pelos utilizadores ao utilizar os protocolos > Receitas = subconjunto de taxas que o protocolo aloca a si mesmo, que exclui (semelhante à receita bruta) > Margem de lucro = Receitas / Taxas, que indica a capacidade de capturar receitas a partir das taxas; 1⃣Stablecoins Dominam Tether e Circle lideram ambas as listas. 100% das taxas = receitas. Juntas, elas ganham mais do que todos os DEXs e L1s combinados. 2⃣DEXs Variando na Captura de Valor @PancakeSwap ocupa o 1º lugar entre os DEXs, com uma margem de lucro de 35% impulsionada por IDOs da Binance Wallet e airdrops da Alpha. Uniswap, Aerodrome e Raydium variam amplamente na eficiência de captura de taxas. Hyperliquid domina os DEXs Perp com margens próximas de 100% (64.5M em taxas —> 60M em receitas) 3⃣Launchpads: Solana Lidera a Carga Todos os launchpads que mais ganham estão na Solana. @pumpdotfun liderou com margens de 53%. O @RaydiumProtocol LaunchLab também apresentou ganhos sólidos. E Raydium agora está preso numa rivalidade de receitas. 4⃣LST & MEV: Altas Taxas, Baixas Receitas 🔸Staking Líquido: @LidoFinance, BNB Staked ETH, @MarinadeFinance geram grandes taxas; apenas Lido entra no top 30 de ganhos, mantendo apenas 10% após pagar validadores e LPs. 🔸MEV: Jito MEV Tips e @Flashbot mostram grandes entradas de taxas. Mas o lucro é escasso após dividir as dicas com validadores e altos custos de infraestrutura. 5⃣Bot TG: Baixas Taxas, Altas Receitas 7 bots de trading TG atingiram o top 30 de ganhos apesar de não liderarem em taxas. Os bots TG podem alcançar receitas decentes com uma base de utilizadores relativamente menor, mas ativa. Axiom lidera todos os protocolos em receita. Mas pergunto-me quão sustentável é, uma vez que muitos estúdios estão supostamente a explorar as suas taxas de referência. Para os bots TG, as margens reais podem não ser muito gordas, uma vez que os custos de operações e manutenção são bastante altos. 6⃣Wallets: Potências de Receita em Ascensão @phantom ganhou $14M nos últimos 30 dias, superando muitos DEXs. @CoinbaseWallet e @MetaMask também mostram números de receita fortes. As wallets são uma das categorias mais lucrativas, com margens de lucro quase de 100%, devido às taxas de swap dentro da aplicação e subsídios mínimos (ao contrário dos DEXs). Como um canal de distribuição chave para protocolos on-chain, wallets com bases de utilizadores ativas estão a tornar-se potências de receita on-chain.