Сборы протоколов против доходов: кто на самом деле зарабатывает деньги? 🧐 Какие протоколы действительно захватывают ценность, и как различаются маржи прибыли по категориям? Я проанализировал данные от @DefiLlama о 30 лучших протоколах по сборам (30 дней) и сравнил их с 30 лучшими по доходам протоколов. Результаты интересные 0⃣Основы > Сборы = общие сборы, уплаченные пользователями при использовании протоколов > Доходы = подмножество сборов, которое протокол выделяет для себя, исключая (аналогично валовому доходу) > Маржа прибыли = Доходы / Сборы, что указывает на способность захватывать доходы из сборов; 1⃣ Стейблкоины доминируют Tether и Circle возглавляют оба списка. 100% сборов = доходы. Вместе они зарабатывают больше, чем все DEX и L1 в совокупности. 2⃣DEX различаются по захвату ценности @PancakeSwap занимает 1-е место среди DEX, с маржей прибыли 35%, обеспеченной IDO Binance Wallet и airdrop'ами Alpha. Uniswap, Aerodrome, Raydium сильно различаются по эффективности захвата сборов. Hyperliquid доминирует среди Perp DEX с почти 100% маржами (64,5 млн в сборах —> 60 млн в доходах) 3⃣Лаунчпады: Solana ведет Все топовые лаунчпады находятся на Solana. @pumpdotfun возглавил с маржой 53%. @RaydiumProtocol LaunchLab также показал солидные результаты. И Raydium теперь вовлечен в соперничество за доходы. 4⃣LST и MEV: высокие сборы, низкие доходы 🔸Ликвидное стекинг: @LidoFinance, BNB Staked ETH, @MarinadeFinance генерируют большие сборы; только Lido попадает в топ-30 по доходам, оставляя себе всего 10% после выплаты валидаторам и LP. 🔸MEV: Jito MEV Tips и @Flashbot показывают большие потоки сборов. Но прибыль невелика после дележа чаевых с валидаторами и высоких инфраструктурных затрат. 5⃣TG Боты: низкие сборы, высокие доходы 7 торговых ботов TG попали в топ-30 по доходам, несмотря на то, что не занимали верхние позиции по сборам. Боты TG могут достигать приличных доходов с относительно меньшей, но активной пользовательской базой. Axiom возглавляет все протоколы по доходам. Но мне интересно, насколько это устойчиво, поскольку многие студии, как сообщается, зарабатывают на его реферальных сборах. Для ботов TG фактические маржи могут быть не очень большими, поскольку операционные и эксплуатационные расходы довольно высоки. 6⃣Кошельки: растущие центры доходов @phantom заработал 14 миллионов долларов за последние 30 дней, превзойдя многие DEX. @CoinbaseWallet и @MetaMask также показывают сильные показатели доходов. Кошельки являются одной из самых прибыльных категорий с почти 100% маржами прибыли, благодаря сборам за обмен внутри приложения и минимальным субсидиям (в отличие от DEX). Как ключевой канал распределения для on-chain протоколов, кошельки с активными пользовательскими базами становятся центрами доходов on-chain.