Пауза, которая ловит
Почему позиция ФРС «подождем и посмотрим» более опасна, чем кажется
🧵👇
ФРС удерживает ставки на уровне 4.25–4.50% с января. Но под спокойствием нарастает давление. Инфляция падает, да, но дефициты все еще огромные, долгосрочные доходности остаются высокими, а запас для ошибки крайне мал.
Слишком раннее снижение? Риск повторного разжигания инфляции и потери доверия.
Слишком позднее снижение? Риск рецессии и трещин на кредитных рынках.
Вот что делает паузу опасной — это нерешительность под давлением.
Свопы по инфляции начинают расти и оказывают давление на ставки.
Фискальная политика не нейтральна — она по-прежнему экспансионистская. В США дефицит составляет 6–7%. Это бензин под поверхностью монетарного ужесточения.
График: Дефицит федерального бюджета в % от ВВП
Индекс потребительских цен (CPI) снова близок к 2,4%. Основной индекс цен на личное потребление (Core PCE) ~2,5%. НО Упорная инфляция в сфере услуг и давление на заработную плату не были разрешены. Снижение ставок сейчас может привести к тому, что ФРС окажется в новом цикле ужесточения позже.
Кредитные спреды обваливаются на фоне роста инфляционных свопов. Это явный признак того, что происходит ошибка в политике.
22,25 тыс.
83
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.