Пауза, що захоплює
Чому вичікувальна позиція ФРС небезпечніша, ніж здається
🧵👇
ФРС утримує ставки на рівні 4,25–4,50% із січня. Але за затишшям наростає тиск. Так, інфляція падає, але дефіцит все ще величезний, довгострокова прибутковість залишається високою, а похибка дуже мала.
Обрізати занадто рано? Ризикують знову розпалити інфляцію та втратити довіру.
Ріжете занадто пізно? Ризик рецесії та тріщин на кредитних ринках.
Саме це робить паузу небезпечною — це нерішучість під тиском.
Інфляційні свопи починають активізуватися та тиснути на ставки у бік підвищення
Фіскальна політика не є нейтральною, вона все ще є експансіоністською. США мають дефіцит у 6–7%. Це бензин під поверхнею посилення монетарної політики.
Діаграма: Дефіцит федерального бюджету у % від ВВП
Індекс споживчих цін знову наблизився до 2,4%. Core PCE ~2,5%. Але стабільна інфляція послуг та тиск на заробітну плату не були вирішені. Скорочення зараз може заманити ФРС у ще один цикл посилення пізніше.
Кредитні спреди руйнуються на тлі зростання інфляційних свопів. Це явна ознака того, що відбувається помилка в політиці.
22,3 тис.
83
Вміст на цій сторінці надається третіми сторонами. Якщо не вказано інше, OKX не є автором цитованих статей і не претендує на авторські права на матеріали. Вміст надається виключно з інформаційною метою і не відображає поглядів OKX. Він не є схваленням жодних дій і не має розглядатися як інвестиційна порада або заохочення купувати чи продавати цифрові активи. Короткий виклад вмісту чи інша інформація, створена генеративним ШІ, можуть бути неточними або суперечливими. Прочитайте статтю за посиланням, щоб дізнатися більше. OKX не несе відповідальності за вміст, розміщений на сторонніх сайтах. Утримування цифрових активів, зокрема стейблкоїнів і NFT, пов’язане з високим ризиком, а вартість таких активів може сильно коливатися. Перш ніж торгувати цифровими активами або утримувати їх, ретельно оцініть свій фінансовий стан.