你关注我以获取关于前沿金融工具的技术见解。所以这里有一个阴谋集团永远不会告诉你的：Aave 不是无风险的。 当你在借贷市场存入 $$$ 时，你会获得任何从你的美元存款中借款的人支付的利息。"借款"意味着他们实际上将美元提取到他们的钱包中。你的美元实际上不再存放在借贷市场中。它们在某个随机人的钱包里。你在用户界面上看到的都是谎言。你也可以把它看作是一种 IOU。 但是等等，我听到你在喊，"他们必须存入抵押品才能借款！" 没错。抵押品确实存在。但让我们进行一个思想实验。BTC 的价格是 $120k。你在借贷市场存入 $60k。我存入 1 BTC 并以此借款 $60k。借贷市场现在有 1 BTC 和 0 USD。BTC 跌至 $100k，而你想要你的 USD 回来以便买入抄底。但市场上目前没有 USD，只有 BTC。 借贷市场如何处理这种情况？这正是借贷市场之间的差异所在，也是你在选择时应该考虑的因素。例如，在 Aave，随着池的“利用率”增加，利率飙升，实际上触发了对本来健康的头寸的闪电清算。Morpho 的架构在一定程度上缓解了这一点，允许金库独立管理风险。其他提供商可以实施额外机制以抑制银行挤兑。 归根结底，USG 可以无限印钞。Aave 不能无限印钞——这就是它不是无风险的原因。