APR vs APY — Nie daj się zwieść tym liczbom "10% APR" vs "10% APY" — ta sama liczba, zupełnie inna historia. Niektóre protokoły używają błyszczących wartości APY, aby sprzedać ci marzenie, które nigdy się nie spełni. Dla większości początkujących, zysk to zysk. Ale APR i APY opierają się na zupełnie innych założeniach — a pomylenie ich może cię kosztować. Co naprawdę oznaczają APR i APY APR (Roczna Stopa Procentowa) pokazuje twój roczny zysk bez kapitalizacji — zakłada, że nigdy nie reinwestujesz swoich nagród. Załóżmy, że wpłacasz 1 000 USD do puli USDT/USDC z 20% APR. Jeśli nic nie zrobisz — żadnej reinwestycji, żadnej kapitalizacji — zarobisz 200 USD po roku. To proste odsetki. Ale co jeśli będziesz regularnie reinwestować nagrody? Ponownie wpłacać opłaty, zachęty tokenowe, wszystko? Wtedy wchodzi APY (Roczny Zysk Procentowy). Oblicza twój zwrot, zakładając, że kapitalizujesz regularnie — zarabiając odsetki na swoich odsetkach. Przejdźmy przez matematykę na przykładzie 👇: Bez kapitalizacji: Zysk = Kapitał × APR 1 000 USD przy 20% APR → 200 USD po roku Z kapitalizacją: Zysk = Kapitał × APY APY = (1 + APR / n)^n - 1, gdzie n to liczba kapitalizacji w roku. Jeśli kapitalizujesz codziennie (n = 365), to 20% APR → ~22,13% APY, czyli 221,30 USD w ciągu roku. To dodatkowe 21 USD — tylko z regularnej reinwestycji. Czego nie mówią ci o zysku Zrozumienie APR i APY to dopiero początek. Znajomość terminów nie oznacza, że jesteś bezpieczny. W protokołach DeFi, sprytne wybory projektowe i ukryte mechanizmy mogą nadal pozostawić cię z mniejszym zyskiem, niż myślałeś, że zarobisz. Przejdźmy przez kilka rzeczy, które większość ludzi pomija 👇 1/ Wysokie liczby nie zawsze oznaczają wysokie zyski: Niezależnie od tego, czy to APR, czy APY, często są to szacunki oparte na przeszłych wynikach. Rzeczywiste zyski mogą szybko spaść z powodu takich rzeczy jak spadająca aktywność puli, spadek ceny tokenów czy rozcieńczenie nagród. 2/ Musisz zrozumieć, skąd pochodzi zysk: Niektóre protokoły pomagają, rozkładając składniki APR/APY bezpośrednio w interfejsie użytkownika. Ale w większości przypadków twoim pierwszym krokiem powinno być kliknięcie przycisku "Dokumenty" — i poszukiwanie. Szukaj drobnego druku. To tam zazwyczaj kryje się prawdziwa historia. Oto prawdziwy przykład z Kamino Finance: dwa vaulty pożyczkowe SOL — "MEV Capital SOL" i "Allez SOL". Na pierwszy rzut oka, "Allez SOL" wygląda lepiej z APY 8,54%, w porównaniu do 7,37% z "MEV Capital". Ale gdy sprawdzisz szczegóły, rzeczywiste "Lending APY" — zysk z rzeczywistej aktywności pożyczkowej — mówi inną historię: > MEV Capital SOL: 7,35% > Allez SOL: tylko 5,1% Wyższe całkowite APY na "Allez SOL" pochodzi z dodatkowych zachęt tokenowych dodanych na górze. To może wyglądać świetnie teraz — ale wiąże się to również z ryzykiem: spadki cen tokenów, rozcieńczenie nagród i mniej zrównoważony zysk w dłuższej perspektywie. Obiektywnie, żadna z pul nie jest ściśle lepsza od drugiej. Nie chodzi o gonić za najwyższą liczbą — chodzi o zrozumienie, skąd pochodzi zysk i wybór tego, który odpowiada twojemu profilowi ryzyka. 3/ Kiedy opłaty zjadają twój zysk: Kiedy ręcznie kapitalizujesz, nie zapomnij uwzględnić opłat za gaz, opłat za wymianę i innych kosztów — szczególnie jeśli pracujesz z małą kwotą. Załóżmy, że uprawiasz vault z 9% APR. Możesz uzyskać około 2,25 USD na depozycie 100 USD przez 3 miesiące. Ale jeśli wymieniłeś lub przesłałeś tokeny przed wejściem, a opłaty za gaz były wysokie na Ethereum, możesz stracić 1 USD+ w opłatach — prawie połowa twoich zysków zniknęła. Przy mniejszych depozytach, opłaty szybko zjadają APY. 4/ Kiedy APR udaje APY Niektóre protokoły uruchamiają nagrody przy użyciu APR, ale wyświetlają je jako APY — sprawiając, że zyski wyglądają lepiej, niż są. To nie jest błąd zaokrąglenia. To czerwona flaga, szczególnie w nowych ekosystemach, gdzie niskiej jakości protokoły mieszają się z tymi legitnymi. Wtedy musisz oceniać protokół nie tylko na podstawie liczb, ale także jakości produktu, szczegółów bezpieczeństwa i tego, czy zespół wydaje się rzeczywiście godny zaufania. Powrót do ery airdropów: Na ZKsync, przed uruchomieniem $ZK, protokół pożyczkowy o nazwie Era Lend stał się gorącym punktem dzięki astronomicznym APY i nieskończonym samouczkom na temat upraw. Rezultat? Miliony zostały utracone w wyniku eksploatacji. Zespół zamilkł. Brak rekompensaty. Wiele osób wciąż wierzy, że to był czysty rug. W DeFi, podczas gdy goniąc za zyskami, których TradFi nie może zaoferować, ktoś może gonić za twoim kapitałem. Koniec Do tej pory powinieneś mieć jasne zrozumienie tego, co naprawdę oznaczają APR i APY — i jak zysk w DeFi nie zawsze jest tym, czym się wydaje. Ale pamiętaj: znajomość tych pojęć to dopiero początek. Podejmowanie dobrych decyzji w DeFi wymaga więcej niż tylko tego — wymaga kontekstu, ciekawości i ostrożności. Zastrzeżenie: Ta treść ma charakter edukacyjny i nie stanowi porady finansowej. Protokoły DeFi niosą ze sobą znaczące ryzyko rynkowe i techniczne. Ceny tokenów i zyski są bardzo zmienne, a uczestnictwo w DeFi może prowadzić do utraty całego zainwestowanego kapitału. Zawsze przeprowadzaj własne badania, zrozum wymagania prawne w swojej jurysdykcji i dokładnie oceniaj ryzyko przed zaangażowaniem się.

Zespół OneKey (@jonasCyang)