En tant qu'investisseur et ancien passionné de blockchain et d'actifs cryptographiques, ma plus grande impression au cours de ces dernières années est la suivante : "La blockchain n'est pas un simple passe-temps, elle devient progressivement la logique sous-jacente des nouvelles infrastructures financières." Récemment, j'ai terminé la lecture de ce document soumis par #A16Z à la SEC américaine. Pour être honnête, après l'avoir lu, j'ai pensé que c'était un véritable pas en avant pour moderniser la réglementation, basé sur des pratiques de marché. Je vais décomposer quelques points clés et expliquer pourquoi les #RWA ont un potentiel de transformation énorme dans le domaine financier. 🌐 La blockchain est comme Internet à ses débuts, elle doit éliminer les "anciens formulaires". Tout comme Internet a changé notre façon de lire les nouvelles et d'envoyer des e-mails, la blockchain doit redéfinir "l'enregistrement et le transfert des actifs". Prenons un exemple très concret : actuellement, lorsqu'une action est échangée jusqu'à sa livraison, elle doit passer par des courtiers, des chambres de compensation, des agents de transfert... divers intermédiaires et processus, ce qui prend du temps et coûte cher. Si cette action était "tokenisée sur la chaîne", par exemple, elle serait comme un红包 dans WeChat — un paiement en un clic, un transfert en un clic, presque sans intermédiaire, avec une efficacité, une transparence et une sécurité améliorées à tous les niveaux. 💰 Les stablecoins et les titres tokenisés sont la "première étape" de cette vague de bénéfices technologiques. Ce que vous voyez maintenant, comme #USDC et #DAI, fait en réalité partie des "actifs tokenisés". À l'avenir, des actifs traditionnels comme les actions, les obligations et les fonds deviendront également des "actifs programmables" sur la chaîne, disponibles 24 heures sur 24, avec la possibilité de transferts transfrontaliers en un clic. Des grandes institutions comme BlackRock, Citigroup et JPMorgan ont déjà commencé à se positionner. Et la SEC a également réalisé que l'ancien cadre juridique ne peut pas contrôler ni arrêter les roues de la nouvelle technologie. 📜 Où est le problème ? Les réglementations sont trop anciennes, c'est comme regarder un film 4K sur une télévision noir et blanc. Par exemple, il y a une règle de la SEC stipulant qu'il faut conserver des enregistrements de transactions et d'informations de transfert sous forme papier ou électronique. Le problème est que toutes les opérations sur la chaîne sont déjà auditables et traçables, les enregistrements existent naturellement sur la chaîne, pourquoi faudrait-il encore créer des tableaux manuellement ? N'est-ce pas un peu absurde ? De plus, certaines règles stipulent que les parts de fonds ne peuvent pas être vendues à un prix supérieur à la valeur nette des actifs. Cela a été mis en place pour prévenir la fraude. Mais sur la chaîne, vous pouvez totalement mettre en œuvre un mécanisme de tarification "dynamique, automatique et sans intermédiaire" par le biais de code. Si les réglementations ne sont pas mises à jour, elles deviendront un "obstacle" à la mise en œuvre de la technologie. 📈 Pour les investisseurs, les avantages de la tokenisation sont "concrets". ✅ Transactions plus rapides : auparavant, il fallait T+2 pour la livraison, maintenant cela pourrait être T+0. ✅ Risque réduit : le mécanisme de règlement atomique permet de faire en sorte que les transactions "soit réussissent entièrement, soit échouent entièrement". ✅ Liquidité accrue : des heures de trading 24/7, le marché secondaire ouvre plus d'opportunités. ✅ Plus de transparence : la propriété, les enregistrements de transactions et l'exécution des règles sont sur la chaîne, sans crainte de falsification. En d'autres termes, les frictions dans le système financier sont en train d'être aplanies, l'efficacité augmente, et le coût de la confiance diminue, c'est une évolution systémique. 📣 L'article a formulé quelques recommandations clés à la SEC, que je trouve particulièrement pertinentes : 1️⃣ Ne laissez pas la technologie être "étouffée" par les anciennes règles : par exemple, il faudrait reconnaître que les enregistrements sur la chaîne équivalent à des enregistrements légaux et conformes, sans avoir à faire des doublons "sur la chaîne + hors chaîne". 2️⃣ Ouvrez une voie pour le trading secondaire des fonds tokenisés : ne laissez pas des "règles de tarification" trop rigides empêcher la libre négociation des parts de fonds sur la chaîne. 3️⃣ Clarifiez le rôle de la réglementation fédérale : évitez que chaque État n'instaure son propre "permis de cryptographie", ce qui rendrait les projets réticents à se concrétiser. 4️⃣ Permettez aux courtiers de participer en toute confiance aux activités liées aux actifs cryptographiques : clarifiez comment gérer les opérations de capital net, de réduction des risques et de traitement des garanties, sinon personne n'osera agir. 5️⃣ Encouragez l'innovation, mais ne compromettez pas la protection des investisseurs : c'est crucial, la réglementation assouplie ne signifie pas laisser faire, la légalité et la conformité doivent toujours être la base. 🔮 Mon jugement : nous sommes actuellement à la "phase de construction des infrastructures" de la révolution financière des #RWA. Ce que nous voyons maintenant, c'est que les fondations du marché des titres sur la chaîne sont en train d'être posées. De la numérisation des actifs, de l'automatisation des transactions, de la modernisation des règles de réglementation, jusqu'à l'intégration des infrastructures sur la chaîne — si ces éléments ne sont pas bien réalisés, le "marché des capitaux sur la chaîne" ne pourra tout simplement pas émerger. Et cette réponse a été très professionnelle, rationnelle et claire. J'ai même l'impression qu'elle a fourni à la SEC une "feuille de route technique" — lui indiquant comment avancer, comment modifier, comment éviter une approche uniforme et ne pas manquer les bénéfices de l'innovation. En regardant vers l'avenir, nous ne pouvons plus considérer la blockchain comme un "outil de spéculation". Elle est en train de redéfinir les bases du fonctionnement des titres et de la finance. Cette proposition vise à ouvrir les yeux de la SEC, pour qu'elle ne soit pas piégée par des systèmes qui existent depuis des décennies. Les infrastructures financières modernes doivent être accompagnées d'une logique de réglementation moderne. Nous, investisseurs de longue date, sommes vraiment enthousiasmés par cette réponse. Car elle montre que des personnes réellement compétentes poussent cette révolution dans la bonne direction. 🧐 J'attends avec impatience les grandes transformations que #RWA va apporter !