Som en gammel purre og investor som har vært oppmerksom på blokkjede og kryptoaktiva i lang tid, er min største følelse de siste årene: "Blokkjede er ikke en billett, det blir gradvis den underliggende logikken i ny finansiell infrastruktur." ” Nylig leste jeg dette innlegget sendt inn av #A16Z til US SEC, og for å være ærlig, etter å ha lest det, følte jeg at dette er et reelt grep for å fremme regulatorisk modernisering basert på markedspraksis. La meg bryte ned noen nøkkelpunkter og kort snakke om hvorfor #RWA vil ha store endringer i det fremtidige finansfeltet. 🌐 Blockchain er som fortidens internett, for å drepe den "gamle formen" Akkurat som Internett har endret måten vi leser nyheter og sender e-post på, må blokkjede også omdefinere "registrering og sirkulasjon av eiendeler". For å gi det mest intuitive eksemplet: nå kan en aksje gå gjennom meglere, oppgjørssentraler og overføringsagenter fra handel til levering...... Ulike mellomledd og prosesser er tidkrevende og kostbare. Og hvis denne aksjen for eksempel er "tokenisert på kjeden", er den som en rød konvolutt i WeChat - ett-klikks betaling, ett-klikks ankomst, nesten ingen mellommann, effektivitet, åpenhet, sikkerhet, allsidige oppgraderinger. 💰 Stablecoins og tokeniserte verdipapirer er de "første stoppene" i denne bølgen av teknologisk utbytte Det du ser nå #USDC og #DAI faktisk er en del av "tokeniserte eiendeler". I fremtiden vil tradisjonelle eiendeler som aksjer, obligasjoner og fond også bli «programmerbare eiendeler» på kjeden, som er åpne 24 timer i døgnet og også kan overføres over landegrensene med ett klikk. Blackstone, Citigroup, JPMorgan Chase og andre store institusjoner har for lengst begynt å legge ut. Og SEC innser også at det gamle juridiske rammeverket ikke kan kontrollere eller stoppe hjulene til ny teknologi. 📜 Hva er problemet? Regelverket er så gammelt at det er som å se en 4K-film på en svart-hvitt-TV SECs regler har for eksempel denne klausulen: kundetransaksjonsposter og overføringsinformasjon må oppbevares i papir- eller elektroniske versjoner. Problemet er at nå som alle operasjoner i kjeden er reviderbare og sporbare, og postene er iboende i kjeden, må du fortsatt bygge en tabell manuelt? Er ikke dette å ta av seg buksene og fise? Noen regler sier for eksempel at fondsandeler ikke kan selges til en pris som er høyere enn substansverdien. Dette var opprinnelig ment å forhindre svindel. Men på kjeden kan du bruke kode til å implementere en "dynamisk, automatisk og mellomleddsfri" prismekanisme. Hvis regelverket ikke oppdateres, vil det bli en «veisperring» for implementering av teknologi. 📈 For investorer er fordelene med tokenisering "reelle" ✅ Raskere transaksjoner: Tidligere tok det T+2 å levere, nå kan det være T+0 ✅ Lavere risiko: Atomoppgjørsmekanisme kan gjøre transaksjoner "bare én transaksjon, enten alle eller ingen" ✅ Større likviditet: 24/7 handelstid, annenhåndsmarkedet åpner for flere muligheter ✅ Mer gjennomsiktig: Eierskap, transaksjonsposter og regelhåndhevelse er alle på kjeden, så det er ingen grunn til å være redd for tukling Med andre ord, friksjonen i det finansielle systemet blir flatet ut, effektiviteten skyter i været og tillitskostnadene faller, noe som er en systemisk utvikling. 📣 Artikkelen kommer med noen viktige forslag for SEC, som jeg synes er spesielt passende: 1️⃣ Ikke la teknologien bli "sittende fast" av gamle regler: For eksempel bør poster på kjeden anerkjennes som likeverdige med lovlige og kompatible poster, og det er ikke nødvendig å gjenta "on-chain + off-chain". 2️⃣ Gi en vei ut for sekundærhandel av tokeniserte midler: Ikke la "prisreglene" være for døde, noe som fører til at fondsandeler i kjeden ikke kan handle fritt. 3️⃣ Avklar dominansen til føderal regulering: forhindre at hver stat har et annet sett med "kryptolisenser", slik at prosjekter ikke tør å lande. 4️⃣ La meglere delta i kryptoaktivavirksomheten med tillit: avklar hvordan du gjør nettokapital, risikofradrag og pantbehandling, ellers vil ingen tørre å flytte. 5️⃣ Oppmuntre til innovasjon, men beskytt bunnlinjen til investorer: Dette er veldig viktig, regulatorisk liberalisering er ikke det samme som laissez-faire, og juridisk overholdelse er alltid det grunnleggende. 🔮 Min dom: nå er «infrastrukturstadiet» i den #RWA finansielle revolusjonen Det vi ser nå er at grunnlaget for verdipapirmarkedet på kjeden blir lagt. Fra digitalisering av eiendeler, transaksjonsautomatisering, modernisering av regulatoriske regler, til on-chain av infrastrukturinstitusjoner - hvis disse tingene ikke gjøres bra, vil ikke "on-chain capital market" kunne stige i fremtiden. Og denne responsen, holdningen er veldig profesjonell, rasjonell og klar. Jeg føler til og med at det har overlevert et "teknologiveikart" til SEC - som forteller deg hvordan du skal gå, hvordan du skal endre, hvordan du ikke skal være one-size-fits-all, og ikke gå glipp av innovasjonsutbytte. Når vi ser fremover, kan vi ikke lenger se på blokkjede som et "verktøy for valutaspekulasjon", som omformer den underliggende driften av verdipapirer og finans. Dette forslaget er å få SEC til å «åpne øynene» og ikke være bundet til systemet de siste tiårene. Moderne finansiell infrastruktur må støttes av moderne regulatorisk logikk. Vi, langsiktige investorer, er veldig glade for å se denne responsen. Fordi det viser at folk som virkelig vet hvordan de skal gjøre det, fremmer denne revolusjonen i riktig retning. 🧐 Vi gleder oss til de store forandringene #RWA vil bringe!