Como um veterano e investidor que acompanha a blockchain e os ativos criptográficos há muito tempo, minha maior percepção nos últimos anos é: "A blockchain não é uma brincadeira, ela está se tornando passo a passo a lógica subjacente da nova infraestrutura financeira." Recentemente, li este parecer submetido pela #A16Z à SEC dos EUA e, para ser sincero, após lê-lo, sinto que - esta é realmente uma jogada que parte da prática de mercado e promove a modernização da regulamentação. Vou destacar alguns pontos principais e explicar brevemente por que os #RWA têm um enorme potencial de transformação no futuro do setor financeiro. 🌐 A blockchain é como a internet de antigamente, precisa eliminar os "velhos formulários" Assim como a internet mudou a forma como consumimos notícias e enviamos e-mails, a blockchain também precisa redefinir "a forma de registro e circulação de ativos". Um exemplo muito direto: atualmente, uma ação pode passar por corretores, câmaras de compensação, agentes de transferência... vários intermediários e processos entre a negociação e a liquidação, o que consome tempo e dinheiro. Mas se essa ação for "tokenizada na blockchain", por exemplo, ela se comporta como um红包 no WeChat - um clique para transferir, um clique para receber, quase sem intermediários, com eficiência, transparência e segurança, tudo melhorado. 💰 Stablecoins e títulos tokenizados são a "primeira parada" dessa onda de benefícios tecnológicos O que você vê agora, como #USDC e #DAI, na verdade, faz parte dos "ativos tokenizados". No futuro, ações, títulos e fundos, esses ativos tradicionais, também se tornarão "ativos programáveis" na blockchain, funcionando 24 horas por dia, com transferências internacionais feitas com um clique. Grandes instituições como BlackRock, Citigroup e JPMorgan já começaram a se posicionar. E a SEC também percebeu: o antigo quadro legal não consegue controlar nem impedir a roda da nova tecnologia. 📜 Onde está o problema? As regulamentações estão muito ultrapassadas, como assistir a um filme 4K em uma TV preto e branco Por exemplo, uma das regras da SEC diz que é necessário manter registros de transações e informações de transferências em papel ou em formato eletrônico. O problema é que todas as operações na blockchain já são auditáveis e rastreáveis, os registros estão intrinsecamente na blockchain, você ainda precisa que alguém crie tabelas? Isso não é como tirar a calça para soltar um pum? Outro exemplo, algumas regras estipulam que as cotas de fundos não podem ser vendidas a um preço superior ao valor líquido dos ativos. Isso foi originalmente para prevenir fraudes. Mas na blockchain, você pode implementar um mecanismo de precificação "dinâmico, automático e sem intermediários" através de código. Se as regulamentações não forem atualizadas, elas se tornarão um "obstáculo" para a implementação da tecnologia. 📈 Para os investidores, os benefícios da tokenização são "concretos" ✅ Transações mais rápidas: antes era T+2 para liquidação, agora pode ser T+0 ✅ Menos riscos: o mecanismo de liquidação atômica permite que a transação "seja uma única operação, ou tudo acontece, ou nada acontece" ✅ Maior liquidez: horários de negociação 24/7, o mercado secundário abre mais oportunidades ✅ Mais transparência: propriedade, registros de transações e execução de regras estão na blockchain, sem medo de manipulação Em outras palavras, as fricções no sistema financeiro estão sendo suavizadas, a eficiência está disparando e os custos de confiança estão diminuindo, isso é uma evolução sistêmica. 📣 O artigo fez algumas recomendações-chave à SEC que considero muito pertinentes: 1️⃣ Não deixe que a tecnologia seja "estrangulada" por regras antigas: por exemplo, deve-se reconhecer que os registros na blockchain são equivalentes a registros legais e conformes, sem necessidade de duplicar "on-chain + off-chain". 2️⃣ Dê uma chance ao comércio secundário de fundos tokenizados: não deixe que regras de precificação muito rígidas impeçam a negociação livre das cotas de fundos na blockchain. 3️⃣ Esclareça a posição de liderança da regulamentação federal: evite que cada estado crie um conjunto diferente de "licenças de criptomoeda", o que impede a implementação de projetos. 4️⃣ Permita que os corretores participem com confiança nos negócios de ativos criptográficos: esclareça como realizar operações de capital líquido, redução de riscos e tratamento de garantias, caso contrário, ninguém se atreverá a agir. 5️⃣ Incentive a inovação, mas a proteção da linha de base dos investidores não pode ser comprometida: este ponto é crucial, a liberalização da regulamentação não significa permissividade, a conformidade legal deve sempre ser a base. 🔮 Meu julgamento: agora é a "fase de infraestrutura" da revolução financeira dos #RWA O que vemos agora é que a fundação do mercado de valores mobiliários na blockchain está sendo construída. Desde a digitalização de ativos, automação de transações, modernização das regras de regulamentação, até a institucionalização da infraestrutura na blockchain - se essas coisas não forem feitas corretamente, o "mercado de capitais na blockchain" não conseguirá se desenvolver. E a resposta desta vez foi muito profissional, racional e clara. Eu até sinto que ela apresentou à SEC um "mapa técnico" - dizendo como proceder, como mudar, como não fazer uma abordagem única e como não perder os benefícios da inovação. Olhando para o futuro, não podemos mais ver a blockchain como "uma ferramenta para especulação de moedas", ela está reformulando a base operacional de valores mobiliários e finanças. Este parecer pretende fazer com que a SEC "abra os olhos" e não fique presa ao sistema dos últimos trinta anos. A infraestrutura financeira moderna deve ter uma lógica de regulamentação moderna para acompanhá-la. Nós, investidores de longo prazo, ficamos realmente animados ao ver esta resposta. Porque isso mostra: pessoas que realmente entendem o assunto estão impulsionando essa revolução na direção certa. 🧐 Estou muito ansioso pela grande transformação que os #RWA trarão!