L'or, le Bitcoin et le Zcash sont tous de bonnes monnaies. Que manquent à beaucoup de passionnés de l'or, de maximalistes du Bitcoin et de (ceux qui vont bientôt se manifester) des zélateurs du Zcash ? Ces trois monnaies se trouvent à des points différents sur la courbe d'adoption et de risque. Faire une analyse soit/ou manque le point et revient à comparer des pommes avec des oranges. L'or en tant que monnaie existe depuis des milliers d'années et avec le marché haussier actuel, il a surperformé le S&P500 au cours des 25 dernières années, ce qui est assez remarquable. Il a simplement une belle apparence et possède de nombreuses propriétés souhaitables pour une monnaie et, après un certain temps, les effets de réseau se sont multipliés, faisant de l'or "l'actif de réserve ultime". Cependant, il lui manquait une caractéristique essentielle : vous ne pouvez pas l'envoyer par internet. Le Bitcoin est apparu il y a plus de 15 ans, résolvant le problème de la double dépense sans tiers de confiance, et étant en mode découverte de prix et au début de la courbe d'adoption depuis lors. Les rendements ont été phénoménaux. Et la volatilité, déchirante. Les deux ont diminué au fil des ans, à mesure que l'actif mûrissait. Mais le Bitcoin — l'or numérique — manque d'une caractéristique essentielle : la confidentialité. Et de pair avec le manque de confidentialité vient une fongibilité réduite. Il existe plusieurs prétendants sur le "marché des monnaies" pour prendre la position de "Bitcoin privé". Mais tout comme le Bitcoin a été le premier à résoudre le problème de la double dépense sans tiers de confiance, le Zcash a été le premier à résoudre de manière optimale "l'indistinguabilité du registre" — lui donnant un avantage de premier arrivé similaire. D'un point de vue adoption, volatilité et découverte de prix, il est probablement à l'étape où le Bitcoin se trouvait vers 2017. Alors, lequel est le meilleur ? Vous obtiendrez très probablement de bons rendements si vous détenez l'un ou l'autre actif à moyen ou long terme. Avec des rendements et une volatilité plus élevés à mesure que vous montez sur la courbe de risque et que vous êtes plus tôt sur la courbe d'adoption. Pour moi, ce n'est pas une question soit/ou, je détiens les trois. L'or physique est pour moi le pari sûr qui conservera même sa valeur si l'internet cesse de fonctionner. Pour le Bitcoin, je m'attends à des rendements plus importants que pour l'or à long terme, si aucune catastrophe majeure ne se produit. Je m'attends aux rendements et à la volatilité les plus élevés pour le Zcash — on dirait avoir une seconde chance d'acheter du Bitcoin dans les premiers jours. Cela vient avec les risques correspondants, mais cela représente aussi un monde dans lequel je veux vivre : un monde où nous avons une monnaie privée inarrêtable. Une monnaie que je peux envoyer non seulement sans avoir besoin d'un tiers de confiance, mais aussi sans qu'aucun tiers ne regarde.