Золото, Bitcoin и Zcash — все это хорошие деньги. Что упускают многие поклонники золота, максималисты Bitcoin и (скоро появляющиеся) фанатики Zcash? Эти три деньги находятся на разных этапах кривой принятия и риска. Проведение анализа «или/или» упускает суть и похоже на сравнение яблок с апельсинами. Золото как деньги существует уже тысячи лет, и с текущим бычьим рынком оно обогнало S&P500 за последние 25 лет, что довольно замечательно. Оно просто выглядит хорошо и обладает многими свойствами, которые желательны для денег, и со временем сетевые эффекты привели к тому, что золото стало «конечным резервным активом». Однако ему не хватало одной критической особенности: вы не можете отправить его через интернет. Bitcoin появился на сцене более 15 лет назад, решив проблему двойного расходования без доверенной третьей стороны, и с тех пор находится в режиме определения цены и начале кривой принятия. Возвраты были феноменальными. А волатильность — мучительной. Оба показателя снижаются с годами, по мере того как актив созревает. Но Bitcoin — цифровое золото — не хватает одной критической особенности: конфиденциальности. И вместе с отсутствием конфиденциальности приходит снижение взаимозаменяемости. Существует множество претендентов на «рынке денег», которые могут занять позицию «приватного Bitcoin». Но так же, как Bitcoin был первым, кто решил проблему двойного расходования без доверенной третьей стороны, Zcash стал первым, кто оптимально решил проблему «неразличимости реестра», что дало ему аналогичное преимущество первопроходца. С точки зрения принятия, волатильности и определения цены, он, вероятно, находится на стадии, на которой Bitcoin был около 2017 года. Так какой из них лучший? Скорее всего, вы получите хорошие возвраты, если будете держать любой из активов в среднесрочной или долгосрочной перспективе. С более высокими ожидаемыми возвратами и волатильностью по мере продвижения вверх по кривой риска и нахождения на более ранней стадии кривой принятия. Для меня это не вопрос «или/или», я держу все три. Физическое золото для меня — это безопасная ставка, которая сохранит свою ценность даже если интернет перестанет работать. Что касается Bitcoin, я ожидаю больших возвратов, чем от золота в долгосрочной перспективе, если не произойдет крупных катастроф. Я ожидаю наивысших возвратов и волатильности от Zcash — это похоже на второй шанс купить Bitcoin в его ранние дни. Это связано с соответствующими рисками, но также представляет мир, в котором я хочу жить: мир, где у нас есть неудержимые частные деньги. Деньги, которые я могу отправлять не только без необходимости в доверенной третьей стороне, но и без какого-либо третьего лица, которое смотрит.