Złoto, Bitcoin i Zcash to wszystkie dobre pieniądze. Czego brakuje wielu zwolennikom złota, maksymalnym zwolennikom Bitcoina i (wkrótce materializującym się) entuzjastom Zcash? Te trzy pieniądze znajdują się na różnych etapach krzywej adopcji i ryzyka. Analiza w stylu albo/albo pomija sedno sprawy i jest jak porównywanie jabłek z pomarańczami. Złoto jako pieniądz istnieje od tysięcy lat, a w obecnym rynku byków przebiło S&P500 w ciągu ostatnich 25 lat, co jest dość niezwykłe. Po prostu wygląda dobrze i ma wiele pożądanych właściwości jako pieniądz, a po pewnym czasie efekty sieciowe przyczyniły się do tego, że złoto stało się "ostatecznym aktywem rezerwowym". Jednak brakowało mu jednej kluczowej cechy: nie można go wysłać przez internet. Bitcoin pojawił się na scenie ponad 15 lat temu, rozwiązując problem podwójnego wydawania bez zaufanej trzeciej strony, i od tego czasu znajduje się w trybie odkrywania cen oraz na początku krzywej adopcji. Zyski były fenomenalne. A zmienność przyprawiała o ból brzucha. Oba te czynniki zmniejszały się z biegiem lat, gdy aktywo dojrzewało. Ale Bitcoin — cyfrowe złoto — brakuje jednej kluczowej cechy: prywatności. A wraz z brakiem prywatności pojawia się zmniejszona wymienność. W "rynku pieniędzy" jest wielu pretendentów do zajęcia pozycji "prywatnego Bitcoina". Jednak tak jak Bitcoin był pierwszym, który rozwiązał problem podwójnego wydawania bez zaufanej trzeciej strony, Zcash był pierwszym, który optymalnie rozwiązał "niedostrzegalność księgi" — dając mu podobną przewagę pierwszego ruchu. Z perspektywy adopcji, zmienności i odkrywania cen prawdopodobnie znajduje się na etapie, na którym Bitcoin był około 2017 roku. Który z nich jest najlepszy? Najprawdopodobniej uzyskasz dobre zyski, jeśli będziesz trzymać którykolwiek z tych aktywów w średnim lub długim okresie. Z wyższymi oczekiwanymi zyskami i zmiennością, gdy przesuwasz się w górę krzywej ryzyka i jesteś wcześniej na krzywej adopcji. Dla mnie to nie jest pytanie albo/albo, trzymam wszystkie trzy. Fizyczne złoto dla mnie to bezpieczna inwestycja, która zachowa wartość nawet jeśli internet przestanie działać. Oczekuję większych zysków z Bitcoina niż ze złota w dłuższym okresie, jeśli nie wydarzy się żadna poważna katastrofa. Oczekuję najwyższych zysków i zmienności z Zcash — czuję, że mam drugą szansę na zakup Bitcoina w jego wczesnych dniach. To wiąże się z odpowiednimi ryzykami, ale reprezentuje również świat, w którym chcę żyć: świat, w którym mamy niepowstrzymane prywatne pieniądze. Pieniądze, które mogę przesyłać nie tylko bez potrzeby zaufanej trzeciej strony, ale także bez jakiejkolwiek trzeciej strony, która by patrzyła.